Puls rynku
| 2019-06-06 07:19 |  |
Fed zawróci czy nie? |
Raporty codzienne |
W roku ubiegłym, w roku bieżącym
W roku 2018 i nawet na początku 2019 wydawało się, iż Fed będzie prowadzić konsekwentnie jastrzębią politykę, a w szczególności rywalizować pod tym względem z EBC. Rok bieżący ostudził takie prognozy. Powodów jest kilka: słabsze dane i prognozy makro tudzież nacisk prezydenta Trumpa, który - z różnych powodów, m.in. ze względu na koszt obsługi długu publicznego oraz z powodu swego protekcjonizmu - życzy sobie niskich stóp.
W ostatnich tygodniach było sporo wypowiedzi, które negowały potrzebę podwyższania oprocentowania w Stanach, a z niektórych przebijał nawet ton pro-zniżkowy. Do tego stopnia było to widoczne, iż eurodolar wybił ostatnio do 1,13. Wczoraj mieliśmy z kolei wypowiedzi, które odrobinę (ale tylko odrobinę) tonowały tamte gołębie sugestie - np. według p. Kaplana za wcześnie jeszcze na cięcie stóp. Pani Brainard krytycznie oceniła ewentualny koncept ujemnych stóp.
| 2019-06-05 22:27 | |
ADP, PMI, głosy z Fed i wnioski dla eurodolara |
Raporty codzienne |
Eurodolar w górę...
...i w dół. Dziś para przekroczyła w pewnym momencie poziom 1,13. Euro nie było tak mocne od połowy kwietnia.
Cóż, wynika to zarówno z technicznej korekty po zbiciu notowań do 1,1115-20, co nastąpiło pod koniec maja, jak i np. z tego, jaka jest polityka Fed. A jest ona w zasadzie luźna. Na tyle luźna (co oznacza, że znacząco spadła ostatnimi czasy szansa na choćby jedną podwyżkę stopy funduszy federalnych), że przedstawiciele FOMC wygłosili parę komentarzy z (łagodnymi) uwagami jastrzębimi. Bardzo łagodnymi, ale jednak: p. Kaplan stwierdził, że cięcie stóp uczyniłoby politykę Fed stymulacyjną, ale za wcześnie, by domagać się takiego ruchu. Stopy jego zdaniem są teraz neutralne, a ewentualna ich obniżka musiałaby być konsekwencją ew. dalszego spowolnienia w gospodarce.
Pani Brainard powiedziała z kolei, że negatywne stopy nie są i nie powinny być użytecznym narzędziem dla Fed. Jej zdaniem w razie czego Fed jest gotów do działania, do dopasowania się do sytuacji (a sprawy handlu są z kolei, z uwagi na wojnę celną, ryzykiem dla gospodarki).
| 2019-06-04 07:21 | |
Wtorek po serii odczytów |
Raporty codzienne |
Dane i kursy
Wczoraj mieliśmy sporo danych makro, w szczególności trochę rozczarował wskaźnik PMI dla przemysłu USA. Ale tylko trochę: co prawda spadł z 52,6 pkt do 50,5 pkt, niemniej w prognozie był wynik bardzo temu bliski, tj. 50,6 pkt. Poza tym rezultat dla Niemiec to raptem 44,3 pkt, dla Strefy Euro 47,7 pkt (w obu wypadkach zgodnie z prognozą), a przecież poniżej 50 pkt mamy już dominację pesymizmu wśród ankietowanych menedżerów.
Dziś Bank Australii obniżył stopę główną z 1,50 proc. do 1,25 proc., czego wszelako oczekiwano. O 11:00 poznamy bezrobocie w Strefie Euro, zaś godzinę wcześniej - we Włoszech. Ważniejsze dane mamy o 16:00 - o zamówieniach w USA (w trzech kategoriach). Poza tym publicznie wystąpią przedstawiciele Fed: Williams (14:30) oraz Powell i Evans (o 15:45).
| 2019-06-03 09:26 | |
PMI zbuduje tę sesję |
Raporty codzienne |
Pod znakiem PMI
Pod znakiem tego odczytu upłynie dzisiejsza sesja. Znamy już wyniki PMI (przemysłowego, bo o tej wersji mowa) dla Australii (spadek z 54,8 pkt do 52,7 pkt), Japonii (zejście z 50,2 pkt do 49,8 pkt, więc w obszar pesymizmu), Chin (utrzymał się poziom 50,2 pkt, oczekiwano spadku do 50 pkt) i paru innych krajów.
A co dalej? Dla Eurolandu kluczowe są: Włochy (o 9:45), Francja (o 9:50), a przede wszystkim Niemcy (o 9:55, zakłada się spadek z 44,4 pkt do 44,3 pkt, wynik zresztą bardzo słaby) i Strefa Euro (o 10:00, tu prognoza to redukcja z 47,9 pkt do 47,7 pkt). O 15:30 poznamy PMI dla przemysłu Kanady, o 15:45 czas na USA. W Stanach o 16:00 pojawi się jeszcze pokrewny w budowie indeks ISM. W międzyczasie, o 10:30, dostaniemy też PMI z Wielkiej Brytanii.
| 2019-05-31 07:55 | |
Piątkowy wysyp danych |
Raporty codzienne |
Notowania głównej pary
W styczniu 2019 kurs eurodolara sięgał okolic 1,1560-70. Później zaczął biec na południe, jakkolwiek w zestawieniu z poziomami jesiennymi można było obraz uważać przez dłuższy czas za konsolidacyjny. Teraz to jednak bardziej tendencja spadkowa: może łagodna, ale na swój sposób systematyczna. Faktem jest jednak i to, że od ponad miesiąca mamy wsparcie w rejonie 1,11 - 1,1120. Teraz błądzimy w tej właśnie okolicy. Zatem dolar jest relatywnie mocny, pomimo że polityka Fed wcale się nie zanosi na jastrzębią.
Mało tego, pan Clarida z FOMC stwierdził, że "downside risks" (czyli ryzyka o charakterze negatywnym, bo nieco paradoksalnie mówi się też o ryzykach pozytywnych) sugerują (wręcz "wzywają do") polityki bardziej akomodacyjnej, czyli łagodnej.
Z innych informacji: prezydent Trump ogłosił, iż 10 czerwca nałoży 5-procentowe cło na wszystkie produkty importowane z Meksyku. To kolejna odsłona rozpoczętej przez niego protekcjonistycznej wojny, w której głównym wrogiem są jednak Chiny.
| 2019-05-30 21:28 | |
Za nami PKB USA, przed nami PKB Polski |
Raporty codzienne |
Amerykańskie PKB za nami
W I kw. 2019 dynamika PKB w USA wyniosła +3,1 proc. w ujęciu annualizowanym i był to wynik zgodny z prognozami. Deflator PKB był nieco poniżej prognozy, oczekiwano +0,6 proc. k/k, było +0,5 proc.
Poza tym nie było wielu znaczących publikacji makro. Eurodolar jest teraz na 1,1135, zaś krążył od 1,1115 do 1,1145 (w przybliżeniu). Poziomy są niskie, acz 23 maja były przez moment jeszcze niższe, tak więc nie mamy teraz jakiegoś przełomu.
| 2019-05-29 08:40 | |
Eurodolar w środę rano |
Raporty codzienne |
Na głównej parze
Wczoraj poznaliśmy m.in. nieco słabszy od prognoz indeks zaufania konsumentów GfK w Niemczech (10,1 pkt przy prognozie 10,5 pkt). Wskaźniki koniunktury gospodarczej Strefy Euro za maj wypadły natomiast w miarę nieźle, w kilku aspektach lepiej od rynkowych założeń - jakkolwiek indeksy te nie są fundamentalne dla kursów walut.
W USA mieliśmy indeks Dallas Fed dla przemysłu, wypadł słabo (-5,3 pkt przy prognozie 3 pkt). Gorsze od założeń (trochę) były indeksy nieruchomościowe S&P/Case-Shiller i FHFA.
Tym niemniej eurodolar jest nadal relatywnie nisko, tak więc to dolar jest mocniejszą stroną: mamy kurs 1,1160. 27 maja w szczycie mieliśmy 1,1215.
| 2019-05-28 02:54 | |
Dziś więcej danych niż wczoraj |
Raporty codzienne |
Na tzw. Zachodzie
Główna para walutowa, tj. eurodolar, kształtuje się nad ranem we wtorek na poziomie 1,1195. Trudno mówić o przełomie, ostatni mocny ruch rozegrano 23 maja, a był to skok z 1,11 do poziomów takich (prawie takich) jak obecne. Wczoraj mieliśmy w szczycie 1,1215.
Na parze GBP/EUR notowany jest poziom 1,1330, raczej niski (tzn. euro jest mocne, funt słaby), choć w minionych dniach kreślono wartości jeszcze trochę niższe. Jak wiadomo, premier May podała się niedawno do dymisji. Na parze GBP/USD mamy 1,2680 - niżej niż np. wczoraj w szczycie, gdy grano 1,2750, ale wyżej niż 23 maja, wtedy był spadek do 1,26.
O 7:45 mamy w kalendarium dynamikę PKB Szwajcarii za I kw. 2019. O 8:00 opublikowany będzie bilans handlu zagranicznego tego kraju. Wtedy też poznamy dynamikę cen importu w Niemczech i tamtejszy wskaźnik GfK, w wersji mierzącej zaufanie konsumentów.