Puls rynku
| 2018-03-27 07:01 |  |
Dolar w stanie osłabienia, choć konsolidacja jeszcze trwa |
Raporty codzienne |
Chińskie cienie
Chińskie cienie przykryły dolara. Został osłabiony, czego widomym znakiem jest fakt, iż wykres głównej pary jeszcze w piątek notował w minimach poziom 1,2320, natomiast wczoraj ostro poszedł w górę, a dziś rano melduje się przy 1,2450.
Wczoraj nie było jakichś przełomowych danych makro, tak więc całą aferę można uznać za efekt klimatu wojny handlowej, jaki wytworzył się na linii USA – Chiny. Do tego dochodzi ostatnie posiedzenie FOMC – owszem, sugerujące politykę zacieśniania, ale poniżej rynkowego apetytu, który był już częściowo ustawiony pod scenariusz czterech, a nie tylko trzech podwyżek.
Co do Chin... Zastosujmy analizę najbardziej klasyczną, czyli oburęczną (cóż, jest w tym nutka gorzkiej ironii). On the one hand, Chiny grożą cłami odwetowymi na produkty z USA, a do tego wczoraj rzuciły Stanom mocne wyzwanie, rozpoczynając handel kontraktami na ropę denominowanymi w juanie. To drugie wydarzenie jest przez niektórych postrzegane jako historyczne, bo stanowi próbę przełamania pewnego konsensusu, na mocy którego zawsze istniał popyt na dolara – trzeba było mieć fiducjarny pieniądz drukowany przez Fed, by kupować sobie paliwo na większą skalę.
| 2018-03-26 09:03 | |
Między innymi PKB USA |
Raporty codzienne |
Ten tydzień
Dzisiejsze kalendarium nie jest zbyt obfite w odczyty. Za nami już zresztą publikacja na temat PKB Francji za IV kw. 2017 – wynik to +0,7 proc. k/k, lepszy od oczekiwanej wartości +0,6 proc. k/k.
O 10:30 publicznie wypowie się p. Weidmann, szef Bundesbanku, zaś o 17:30 usłyszymy W. Dudleya z Fed. O 21:30 poznamy słowa pani Mester, innej członkini FOMC. I to właściwie wszystko, pomijając fakt, że o 16:30 ukaże się odczyt indeksu Dallas Fed dla sektora przemysłowego.
Co nas czeka w kolejnych dniach? Ciekawsze rzeczy, zapewne. Jutro mamy w programie np. indeks Richmond Fed, zaś w środę dynamikę PKB Stanów Zjednoczonych za IV kw. 2017. Taki odczyt jest już za nami, ale wstępny, teraz poznamy finalny. Prognozy to +2,6 proc. w wersji annualizowanej, tudzież np. 2,3 proc. k/k jako deflator PKB. Wskaźnik PCE Core ma odnotować dynamikę +1,9 proc. k/k.
| 2018-03-23 21:24 | |
Emocje wokół eurodolara |
Raporty tygodniowe |
W konsolidacji
Dużo mówi się o wojnie handlowej, jaka może rozgorzeć pomiędzy Stanami Zjednoczonymi a innymi państwami i organizacjami – jak Kanada, Meksyk, Chiny czy Unia Europejska. Warto jednak zauważyć, że pomimo wszelkich zawirowań, eurodolar nie wykroczył poza konsolidacyjne granice, w obrębie których porusza się już od ok. trzech miesięcy, od połowy stycznia. Ba, w tym miesiącu dotarł tylko do 1,2445 po stronie północnej, gdy tymczasem szczyty z lutego to ok. 1,2555.
Na przełomie lutego i marca zakreślono dołek w okolicy 1,2160 – ale później w marcu dolar nie był już tak mocny. Ostatecznie więc gracze trzymają się relatywnie wąskiego pasa, wstrząsy są raczej lokalne i krótkotrwałe.
| 2018-03-23 07:05 | |
Polskie bezrobocie, amerykańskie zamówienia |
Raporty codzienne |
Piątkowe kalendarium
O 13:00 ukaże się kwartalny biuletyn Banku Anglii, zaś o 13:10 będziemy mogli wysłuchać, co ma do powiedzenia p. Bostic, szef Fed w Atlancie. O 13:30 osoby zainteresowane dolarem kanadyjskim mogą spojrzeć na dane z tego kraju o inflacji CPI i sprzedaży detalicznej.
W Stanach w tym samym czasie poznamy lutową dynamikę zamówień na dobra bez środków transportu (prognoza to +0,5 proc. m/m) i dobra trwałe (tu zakłada się +1,5 proc. m/m). Do tego o 15:00 mamy odczyt o sprzedaży nowych domów, natomiast o 15:30 publicznie wystąpi p. Kashkari, etatowy gołąb obecnego składu FOMC.
| 2018-03-22 21:59 | |
Efekty odczytów |
Raporty codzienne |
PMI i inne tajemnicze rzeczy
Indeks PMI bazuje na opiniach analityków i menedżerów przedsiębiorstw, którzy mówią o planach zakupowych, sprzedażowych i rozmaitych innych w odniesieniu do swoich firm. Na bazie tego ocenia się ich ogólny sentyment – nastawienie do gospodarki. Jeśli finalny, zagregowany wskaźnik wyniesie więcej niż 50 pkt, to znaczy, że przeważają optymiści, jeśli mniej niż 50 pkt – to można mówić o dominacji pesymizmu.
Otóż np. w Niemczech wstępne marcowe wyniki PMI dla sektora usług i przemysłu to odpowiednio 54,2 pkt oraz 58,4 pkt. Oba były trochę poniżej prognoz i gorsze niż miesiąc cześniej. Podobnie rzecz się miała ze wskaźnikami dla całej Strefy Euro. Do tego mieliśmy indeks Ifo, obrazujący gospodarkę Niemiec. Wynik to 114,7 pkt, na rynku przyjmowano prognozę 114,8 pkt – tak więc rezultat odbiega od niej tylko minimalnie. Ale jednak odbiega, więc nie ma rewelacji, szczególnie w kontekście słabości innej publikacji, wskaźnika ZEW, zaprezentowanego również w tym tygodniu, tyle że wcześniej.
| 2018-03-22 08:48 | |
Tylko trzy, a nie cztery |
Raporty codzienne |
Jak to na forexie
Magia dyskontowania wydarzeń i wycofywania się, gdy spełni się tylko scenariusz podstawowy, a nie ten nadmiarowy – nadal działa. Tak więc Fed podwyższył wczoraj stopę funduszy federalnych, podniósł prognozy gospodarcze, dał do zrozumienia, że zakłada jeszcze dwa ruchy na stopach w tym roku – a dolar i tak stracił.
Mamy teraz nie 1,2250, jak wczoraj we wczesnych godzinach, ale 1,2380. Cóż, uprzednio wykreowano po prostu oczekiwanie na zapowiedź nie trzech, a wręcz czterech zacieśnień. Faktem jest, że to nie wzięło się znikąd, bo takie sugestie prezentowali nawet niektórzy członkowie FOMC. W każdym razie zrealizowany został scenariusz najbardziej bazowy, standard przyjęty dawno temu. Eurodolar pozostał w konsolidacji, trwa to już ok. trzy miesiące. Zakres? Mniej więcej od 1,2160 do 1,2550. W perspektywie minionych 10 lat dolar systematycznie zyskiwał i teraz ważą się losy tej generalnej tendencji.
| 2018-03-21 22:11 | |
Już po wieczornej sprawie |
Raporty codzienne |
Interpretacja post factum
Uzasadnienie zawsze można znaleźć: tak to już jest na rynku forex. Cóż, dolar stracił po południu na wartości pomimo tego, że wymowa decyzji FOMC i konferencji prasowej tego gremium była w zasadzie jastrzębia.
Ale eurodolar był już wcześniej ustawiony nisko, dolar znajdował się w stanie umocnienia wywołanego m.in. słabym odczytem ZEW z Niemiec, który okazał się ciemną chmurą dla gospodarki Strefy Euro. Kurs pary sprowadzono do 1,2250-55, a kiedy FOMC przystąpił do działania – wykres wzrósł. Teraz widzimy ok. 1,2345.
Tak więc zrealizowano zyski, sprzedano fakty, czy jak to wolimy określić. Zasadniczy obraz jest taki: Fed podciągnął stopę funduszy federalnych o jedno oczko w górę, a jednocześnie można liczyć na jeszcze dwa ruchy w tym roku. 6 osób w FOMC liczy na osiągnięcie w tym roku zakresu 2,25 – 2,50 proc., ale tyle samo kropek na słynnym wykresie dots było na pozycji 2,0 – 2,25 proc. Dwie osoby życzyłyby sobie zakresu 1,50 – 1,75 proc., czyli takiego jaki mamy dziś właśnie, po podwyżce. Na rok 2020 jeden z decydentów widzi nawet 4,0 – 4,25 proc.
| 2018-03-21 06:46 | |
Pierwsza z trzech lub czterech |
Raporty codzienne |
To dziś, już dziś
Rezerwa Federalna, czyli bank centralny USA, od dłuższego czasu jest w cyklu zacieśniania polityki monetarnej. Narzędzia to: zamknięcie operacji QE, podwyżki stóp procentowych, redukcja bilansu.
Dziś o 19:00 najprawdpodobniej FOMC ogłosi pierwszą z trzech lub nawet czterech podwyżek stóp w tym roku. Nadal decydenci mogą narzekać na zbyt niską inflację i nie wszystkie dane makro są rewelacyjne, ale też wiele jest całkiem dobrych. Tak więc wizja czterech ruchów jest może zbyt radykalna, wizja trzech – wciąż możliwa. O 19:00 poznamy też projekcje makroekonomiczne FOMC, zaś o 19:30 zacznie się konferencja prasowa.