Puls rynku
| 2018-08-17 21:25 |  |
Nader złożone kwestie międzynarodowe |
Raporty tygodniowe |
Kto w co gra?
Czasami relacje pomiędzy państwami i formalnymi lub nieformalnymi blokami państw da się opisać w sposób prosty, binarny: ci z tej strony, tamci z drugiej, a spór toczy się dokładnie o to i tamto.
Zazwyczaj jednak to nie jest takie proste. Weźmy dla przykładu spór USA z Turcją. Niewątpliwie Turcja pozostaje w NATO, jest więc, przynajmniej teoretycznie, sojusznikiem USA. Ba, zdarzyło się jej nawet w roku 2015 zestrzelić rosyjski samolot nad niebem syryjskim, co na pierwszy rzut oka powinno tym bardziej ustawiać ją po stronie Zachodu i przeciw Rosji. Ale oczywiście wiemy, że to nie jest takie proste. Turcja próbuje manewrować pomiędzy Zachodem a Moskwą (na ile w ogóle można mówić o "Zachodzie", bo przecież UE i USA to też dwa różne motory międzynarodowej polityki). Ankara jest wroga Izraelowi, a także rywalizuje ze znacznie bardziej konserwatywną w swym sunnizmie Arabią Saudyjską (która pomimo jawnego tkwienia w fundamentalizmie robi w polityce USA za ów "dobry islam" i "naszych chłopaków"). Turcja łamała też sankcje amerykańskie nałożone na Iran. W dodatku w ramach częściowej zmiany polityki nawiązane zostały w miarę ciepłe relacje Turcji z Moskwą. W tle przewija się też swoisty romans Ankary z Szanghajską Organizacją Współpracy (Iran, Rosja, Chiny), do której Turcja może (mogłaby?) przystąpić. Niektórzy zwracają też uwagę na to, że Turcja odpuściła sobie obronę praw Ujgurów, mniejszościowego ludu tureckiego z Chin.
| 2018-08-17 09:51 | |
Polski pakiet danych o dziesiątej |
Raporty codzienne |
Na świecie
Eurodolar o poranku plasuje się na poziomie 1,1380. W okolicach 1,1435 można rozpoznać lokalny opór, wyżej istotna jest okolica 1,1515 - 1,1530. W bardzo długoterminowym ujęciu mamy kolejną fazę potwierdzającą trend spadkowy, pro-dolarowy, ciągnący się od szczytów z roku 2008.
Istniały pewne szanse na to, że sytuacja potoczy się inaczej, że rejon 1,15 wytrzyma jako wsparcie, a wykres odbije na północ, ale prawdopodobnie głównym czynnikiem, który zaburzył taki scenariusz, okazała się sprawa Turcji. Mimo wszystko pozycja USA w konflikcie gospodarczo-politycznym z Ankarą jest nieporównywalnie mocniejsza niż pozycja Turcji, a równocześnie kłopoty tego ostatniego kraju mogą się przekładać na kłopoty banków ze Strefy Euro. To zmniejsza zaufanie do wspólnej waluty.
| 2018-08-16 17:11 | |
Z Ankary i z Pekinu |
Raporty codzienne |
Konfrontacje i koncyliacje
Z jednej strony słyszymy o Turcji, z drugiej o Chinach. Dwie różne kwestie. Turcja w sporze z USA stawia teraz na konfrontację. Oto rząd w Ankarze zdecydował się na podwojenie ceł na część towarów importowanych z USA. Mowa o samochodach osobowych, alkoholu, ryżu, węglu i tytoniu (między innymi).
Skoki są potężne - od 50 do 140 proc., w zależności od kategorii produktowej. Trudno się dziwić prezydentowi Erdoganowi. I tak został potraktowany przez Stany jak niesforny uczniak, a nawet gorzej. Formalnie przecież Turcja pozostaje w jakimś sensie w bloku zachodnim, pro-amerykańskim, NATO-wskim. A jednak Trump zdaje się tym nie przejmować, choć wie, że jego działania mogą wypchnąć Turcję z tegoż bloku. Może tego właśnie sobie życzy? A może raczej liczy na to, że Rosja i Chiny okażą się zbyt niemrawe, by radykalnie wesprzeć Turcję (tym bardziej, że trudno sądzić, iż Turcja w ciągu kilku tygodni czy miesięcy odwróci swe powiązania gospodarcze), a Erdogan straci popularność. Formalnie przyczyną sporu jest sprawa pastora Brunsona, którego Ankara oskarża o szpiegostwo. Dla USA to zapewne pretekst. Zresztą, to przecież w Stanach przebywa czołowy turecki opozycjonista, p. Gulen.
| 2018-08-15 00:24 | |
Konfrontacje i reorientacje |
Raporty codzienne |
Ankara i nie tylko
Zawirowania wokół Turcji trwają. Oto np. prezydent Erdogan ogłosił, iż zwiększy samowystarczalność swego kraju poprzez bojkot elektroniki z USA. A zatem Ankara stawia na razie na konfrontację.
Sytuacja jest dość złożona. Sprawa pastora uwięzionego w Turcji to tylko pretekst, jak to zazwyczaj dzieje się w wielkiej polityce. Obie strony grają ostro, a pewnie jest o co. Turcja ma ambicję wejść do grupy krajów BRICS, jest też kokietowana przez Chiny, a tymczasem to nie może się podobać USA. Są to powody wystarczające do tego, by Waszyngton życzył sobie w Ankarze przetasowań w duchu pro-amerykańskim, zresztą to w USA mieszka opozycjonista Fethullah Gulen, gotów zapewne do tryumfalnego przyjazdu w ramach jakiejś kolorowej rewolucji. Problem jest jednak bardziej złożony, bo działania USA równocześnie wpychają Turcję - siłą rzeczy - w objęcia Rosji i / lub Chin. Jest to więc dla Stanów niejakie ryzyko, choć prawdopodobnie Trump zakłada, iż Moskwa i Pekin są zbyt słabe, by objąć Turcję pełną opieką. Zresztą powiązania gospodarcze Ankary z Zachodem są zbyt duże, by zmieniać to w mgnieniu oka. Interesu w rozkręcaniu konfliktu nie ma raczej UE czy też Strefa Euro - bo banki Eurolandu mocno kredytują Turcję.
| 2018-08-14 09:36 | |
Poranny harmonogram szczelnie wypełniony |
Raporty codzienne |
Na wykresach i w kalendarium
Za nami już poranne, lipcowe dane o gospodarce chińskiej. We wszystkich trzech kategoriach (produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna i inwestycje w aglomeracjach) rezultaty były trochę poniżej krążących po rynku prognoz.
O 6:30 przekonaliśmy się natomiast, że w Japonii z przemysłem było z kolei nieco lepiej niż się spodziewano, jakkolwiek czerwcowa dynamika produkcji i tak była ujemna (-1,8 proc. m/m, -0,9 proc. r/r). Za to spadło bezrobocie we Francji - z 9,2 proc. do 9,1 proc. Świetnie wypadła dynamika PKB szybko rozwijającej się Rumunii: +4,1 proc. r/r przy prognozie +3,8 proc. r/r. Niemcy w kontekście PKB trochę rozczarowały (+2,3 proc. r/r przy prognozie +2,5 proc.), a trochę nie (+0,5 proc. k/k przy założeniu +0,4 proc.). Z drugiej strony, prognozy były tu nie do końca wiarygodne, bo i tak zrewidowano dane z I kw.
| 2018-08-13 22:03 | |
Gorąca linia z Ankary |
Raporty codzienne |
Ciężki czas
Są pewnie i tacy, dla których to dobry czas: na każdym załamaniu ktoś przecież zarabia. Ogólnie jednak przyjmuje się, że atmosfera na rynkach jest kiepska: np. niektóre główne indeksy zachodniej Europy poszły dziś w dół. Mowa o CAC40, DAX czy FTSE250.
Z drugiej strony, taka np. polska giełda częściowo wygrała sesję, bo na plus wyszły WIG i WIG20. Tak czy inaczej, głównym tematem na rynkach jest Turcja. Turcja, co do której twierdzi się, że weszła na klasyczną drogę kryzysową: po okresie wzrostu napędzanego kredytami, głównie dolarowymi, przyszły tarcia polityczne między Ankarą i Waszyngtonem, które szybko doprowadziły do paniki. Zresztą, lira turecka traciła na wartości już od dawna, tyle że nie tak ostro. Para USD/TRY przebijała dziś poziom 7 pkt, a przecież rok temu wykres był w pobliżu 3,5 pkt.
| 2018-08-13 05:22 | |
Turecka kuchnia i kalendarium makro |
Raporty codzienne |
Ankara w tle
To, czy konflikt gospodarczy i polityczny (choć oczywiście nie militarny) USA z Turcją, bezpośrednio wywołany przez USA, ma jakiś realny sens z punktu widzenia prezydenta Trumpa, czy też naprawdę jest niedorzeczną krucjatą w obronie uwięzionego pastora Brunsona - to rzecz, którą trudno rozstrzygnąć.
Faktem pozostaje natomiast to, że konflikt ów szkodzi rynkom finansowym, a przede wszystkim szkodzi Turcja. Ta zaś formalnie pozostaje przecież sojusznikiem USA w ramach NATO - co prezydent Erdogan i jego rzecznik Kalin wyraźnie podkreślali, zresztą z całą goryczą, na jaką ich stać.
Turecka gospodarka nie ma się dobrze: szkodzi jej wysoka inflacja, w sam tylko piątek lira straciła 15 proc. Do tego doliczmy sankcje, które właśnie nałożył Trump: tzn. podwyżkę ceł na stal o 50 proc., zaś na aluminium o 20 proc. Jawi się to jako kolejny krok w polityce protekcjonizmu i wojny handlowej. Cały obraz jest mniej więcej taki: z jednej strony Trump co do zasady przyjął w Helsinkach, iż musi się podzielić wpływami z Putinem, ale z drugiej - w swojej strefie wpływów chce nadal rządzić na całego, traktując USA jako taran i pochodnię demokracji i kapitalizmu.
| 2018-08-10 09:56 | |
Manchesterski kapitalizm, czyli jak pracują brytyjskie fabryki? |
Raporty codzienne |
Dane makro, kursy walut
Tytuł naszego raportu jest trochę żartobliwy, a trochę na wyrost - niemniej powinien przyciągać uwagę. Czasem można pozwolić sobie na taką sztuczkę, choć przecież nie będziemy tu przeprowadzać dogłębnej analizy kondycji brytyjskiego sektora industrialnego. Rzecz po prostu w tym, iż o 10:30 poznamy brytyjskie dane makro.
Otóż będą to dane dotyczące właśnie produkcji przemysłowej (prognozy na czerwiec: +0,4 proc. m/m, +0,7 proc. r/r) i przetwórstwa przemysłowego (tu zakłada się +0,3 proc. m/m oraz +1 proc. r/r). Do tego ukaże się bilans handlu zagranicznego GB, a poza tym poznamy dynamikę PKB Wysp za II kwartał 2018. Co do PKB, to po rynku krążą następujące prognozy: +0,4 proc. k/k i +1,3 proc. r/r.